近期的錢荒問題急劇升溫，是否會對車市產(chǎn)生影響呢？個人認為錢慌對車市必然會帶來一定的影響，但這種影響將是深遠的。

　　一、錢荒體現(xiàn)的問題是深層次的

　　錢荒是結(jié)構(gòu)性缺錢。幾乎所有的宏觀數(shù)據(jù)，都顯示中國的金融體系和銀行系統(tǒng)是不缺錢的。不久前公布的數(shù)據(jù)顯示，中國5月末M2余額104.2萬億元，同比增長15.8%，大大高于13%的增長目標。錢荒是過去幾年商業(yè)銀行和地方政府擴張業(yè)務(wù)規(guī)模，過度投資達到一個極點后集中爆發(fā)的表現(xiàn)。現(xiàn)在中央政府能在戳經(jīng)濟的泡沫，只有控制總量，才能那個結(jié)構(gòu)不好的配比有問題的資金調(diào)整過來。

　　錢荒產(chǎn)生的重要原因之一是進出口結(jié)構(gòu)的影響。隨著中國作為世界工廠的出口增長大幅下降，貿(mào)易順差的增長放緩，加之國際熱錢的回流。國內(nèi)缺錢現(xiàn)象日益明顯。流動性減少后企業(yè)資金鏈跟不上，很多企業(yè)特別是小型的可能面臨行業(yè)洗牌。企業(yè)運行不佳，就業(yè)機會就會減少，近期大學(xué)生找不到工作的新聞就感受到了，中國人又多競爭激烈，大家獲得的收入就會減少。雖然流動性下降導(dǎo)致利息上升，這樣看上去你的存款短期內(nèi)會利息增加，長期來說是不利的。

　　二、錢荒的車市需求結(jié)構(gòu)影響

　　由于錢荒產(chǎn)生的背景之一是出口貿(mào)易的增長乏力，央行不必大量吃進美元釋放流動性。出口低迷導(dǎo)致中國的生產(chǎn)所需的資源增長也放緩，伴隨的是國際的能源和資源的需求發(fā)生劇烈變化，簡單地說就是國際能源從短缺向平衡供給的轉(zhuǎn)變，這也是國際能源的新結(jié)構(gòu)。這樣的結(jié)構(gòu)調(diào)整是對車市有深遠影響的。

　　國際能源新模式對中國卡車沖擊遠大于乘用車國際能源市場的供求格局正在發(fā)生一些系統(tǒng)性的變化，這一變化的重要的基礎(chǔ)是以頁巖氣為代表的新興相對比較廉價能源供應(yīng)的大量出現(xiàn)，這種供應(yīng)的大量出現(xiàn)，使得在美國市場上頁巖氣對石油和煤炭的替代表現(xiàn)的越來越明顯，在這個背景下，隨著國際市場上煤炭價格的下降，在澳大利亞到印度尼西亞、東南亞市場包括澳洲煤炭開始進入中國，大量的煤炭進入中國，對中國的進口、對中國煤炭價格、對煤炭工業(yè)的生產(chǎn)和投資活動都產(chǎn)生了非常強的沖擊。觀察2012年的數(shù)據(jù)，中國煤炭的凈進口量占全部產(chǎn)量的比重出現(xiàn)了非常驚人的上升，中國煤炭的凈進口量占全部煤炭產(chǎn)量比重出現(xiàn)了非常上升，并且這樣的趨勢看起來到現(xiàn)在為止一直都在延續(xù)。隨著國際市場的大量煤炭涌入中國，特別是廉價的煤炭涌入中國，煤炭行業(yè)的盈利受到了系統(tǒng)性的抑制，而運輸?shù)蔫F路貨運和公路貨運受到系統(tǒng)性沖擊。這樣的沖擊對卡車市場是嚴重性打擊。中國特色是鐵路價格低運力不足，前期的運輸需求大量靠卡車運輸完成。而現(xiàn)在的運輸需求下降自然首先沖擊的公路貨運不足，卡車新購需求必然受到嚴重沖擊。

　　而能源價格下降對乘用車需求是利好，百姓私車消費受到能源價格和充分供應(yīng)的支撐，因此乘用車好于商用車。

　　三、錢荒的產(chǎn)業(yè)鏈影響

　　在2008年金融危機中的處理方式是擴張投資，提高杠桿。投資擴張引致的短期繁榮，疊加上劉易斯拐點，低端勞動力成本急劇上升。同時，由于地方政府和企業(yè)部門龐大的投資規(guī)模，疊加上利率市場化的推進，市場利率水平高企，企業(yè)財務(wù)費用不降反升。因此，在絕大部分時期，企業(yè)盈利能力惡化，資本開支龐大。

　　從整車廠家運行角度看，由于整車企業(yè)一般是地方支柱企業(yè)，因此資金壓力小，尤其是很多合資企業(yè)的盈利能力超強，多年積累的資金充裕，加之能占壓上下游的資金，因此流動性錢荒對整車企業(yè)基本沒有影響。

　　但錢荒在汽車流通領(lǐng)域的壓力是很大的。很多經(jīng)銷商的擴張是基于最小資金投入下的最大擴張模式，因此抗風險能力不強。如果銀行資金在到期后沒有有效的續(xù)借跟進，很危險。因此整車廠家一般會考慮協(xié)調(diào)銀行資金給經(jīng)銷商較充足的融資支持，個別車企還能把保證金等作為借款等使用。

　　四、大經(jīng)銷商流動性壓力更大

　　盲目做大是中國經(jīng)濟近期的特色，各行各業(yè)都是想做大規(guī)模，汽車經(jīng)銷商也必然沾染這樣的通病。急速擴張，尋求風險機會成為經(jīng)銷商獲取超額利潤的重要做法。在市場擴張期，這樣的風險小，在經(jīng)濟蕭條期風險也就大了。尤其是擴張伴隨的是資金需求的急劇擴大，而資金成本的偏高和流動性收縮對經(jīng)銷商擴張帶來嚴重的沖擊。

　　經(jīng)銷商總想做大規(guī)模上市解套，把風險留給投資者，但絕大部分是上不去的，因此風險留給自己。而小經(jīng)銷商一般是穩(wěn)定做自己的幾個經(jīng)銷店，規(guī)模擴張相對可控，經(jīng)濟收縮期的風險好一些。尤其是近期的股市暴跌，股價進一步回歸低位，這對做大規(guī)模追求上市的經(jīng)銷商帶來較大的影響。

　　五、政策還是鼓勵汽車消費

　　錢荒必然帶來消費信貸的難度增大，這也對車市銷售帶來不利影響，但國家政策還是對此有所傾斜。國務(wù)院總理李克強6月19日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出幾項未來政策原則，其中第一項是是引導(dǎo)信貸資金支持實體經(jīng)濟。第四項是助推消費升級。創(chuàng)新金融服務(wù)，支持居民家庭首套自住購房、大宗耐用消費品、教育、旅游等信貸需求，支持保障性安居工程建設(shè)，擴大消費金融公司試點。這是國家對近期的金融方向的重要政策導(dǎo)向。

　　消費金融公司試點擴大和支持大宗耐用消費品需求的結(jié)合點目前不是購車消費信貸。2010年初獲批的首批三家消費金融公司為，北銀消費金融有限公司、中銀消費金融公司、四川錦程消費金融公司。從消費金融公司的業(yè)務(wù)范圍來看，三家消費金融公司只能向借款人發(fā)放購買家用電器、電子產(chǎn)品等耐用消費品等個人消費貸款，不能涉足房貸和車貸。而此次提出首套住房和大宗耐用消費品應(yīng)該是在私車消費等有所突破。而目前的汽車金融公司的消費信貸的貸款成本過高，一般消費者不愿接受，多渠道的開放汽車消費信貸的意義很大。

　　總之，錢荒折射出經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)的問題的積累，并非簡單的改善流動性就能解決，但由于乘用車需求的剛性較強，加之國家鼓勵消費的態(tài)度較鮮明。因此車市受沖擊并非太大。