日前，江淮汽車（600418，SH）公布了《股份回購報告書》，一定程度上提震了市場信心。除了在二級市場回購股份抵御股市寒流外，江淮還于10月宣布，將出資1.6億多元收購揚州輕型車67%股份以及江淮安馳100%股權，意在完善江淮產業布局，布局微車市場。
全國乘用車聯席會副秘書長崔東樹表示：“在股價下跌的情況下，江淮回購股票對于重振市場信心有明顯的作用。”但是他也認為，這只能是短暫的利好。
作為自主品牌，“江淮在乘用車市場一直缺少上量車型，成為盈利的短板。”同時，在崔東樹看來，雖然高端微車市場目前保持快速增長，“但是江淮進入微車市場的時間稍晚。目前微車市場已經形成了五菱和長安的壟斷局面，江淮要在這一市場發力難度不小。”
微車市場五菱唱主角，江淮欲發力難度不小
布局微車市場
10月份，江淮汽車公告宣布，將斥資1.6億元收購揚州輕型車67%股份以及江淮安馳100%股權。收購完成后的揚州輕型車成為江淮汽車控股子公司，江淮安馳則成為江淮的全資子公司，收購不僅可進一步減少公司的關聯交易，同時新增的兩大生產基地也有利于進一步完善江淮產業布局。
江淮汽車在完成安馳收購后，不僅將新增兩大生產基地，更重要的是，此舉將完善公司在微車板塊的產業布局。長期以來，以商用車起家的江淮汽車對微車市場鮮有涉及，隨著此次微車板塊的布局完善，江淮將形成從乘用車到商用車的全產業鏈。
“長期以來，江淮一直不贊成‘大安汽’的兼并重組戰略，此番完成對全產業鏈的布局，進一步表明了江淮想要憑借自身力量謀求發展的決心。”汽車評論員張志勇認為。
“江淮布局高端微車，主要原因在于這一細分市場良好的增速。”崔東樹表示，“目前五菱、長安的高端微車市場反應良好，而國內專注于這一市場的品牌并不多，江淮也是從這一立場出發，提前布局，想要搶占市場先機。”
不過，隨著汽車下鄉政策的取消，微車市場在今年的增幅放緩，市場格局也發生了極大的變化，如今的微車市場已經形成了五菱一家獨大，長安、東風等前幾家車企瓜分剩余市場的局面。“新進微車企業想要分得一杯羹，已經不是一件容易的事情。”崔東樹表示，“江淮布局微車市場，顯然充滿了極大的風險”。
轎車盈利短板難解
在積極布局商用車市場的同時，江淮汽車在乘用車市場上的困境表露無遺。隨著8月車市的漸趨回暖，自主品牌銷量也出現大幅增長。數據顯示，9月江淮轎車實現銷量1.44萬輛，創下年內新高，環比增長51%，同比增長43.76%；10月，江淮轎車國內市場銷售12366輛，環比增長6.8%，同比增長61%。
但是，轎車銷量的增長沒有帶來業績提升，反而拖累了公司毛利率下滑。來自華泰證券的分析顯示，江淮汽車三季度轎車、MPV、卡車銷量同比變化分別為下降11.9%、增長12.7%和2.8%。在毛利率較高的MPV和卡車銷量帶動下，綜合毛利率為14.76%，同比提升1.79個百分點。與此同時，三季度轎車、MPV、卡車銷量環比分別增長4.2%、1.8%和-16.6%，毛利率較低的轎車銷量占比上升導致公司三季度毛利率環比下降了0.39個百分點。
對比之下，轎車盈利能力低下已經成為江淮汽車盈利能力中亟待提升的短板。江淮方面發布的消息稱，自主品牌利潤下滑是導致整體毛利下降的主要原因。
在崔東樹看來，江淮轎車盈利能力低下主要原因在于“缺乏上量和拳頭產品”，主流轎車產品沒有形成規模效應。此外，從產品線看，江淮雖然產品布局較為豐富，但并未對品牌形成有效支撐，不像比亞迪和長城都有拳頭產品支撐品牌。
此外，江淮汽車在海外市場的開拓遇阻也難以在短期內為轎車提供大量利潤。在崔東樹看來，自主品牌應該加快海外市場的布局，“國內外統籌進行，不僅能有效地分擔成本，還會有更大的盈利機會”。
“在目前的形勢下，自主品牌想要從資本市場融資已經越來越難，而持續的研發投入，也使其面臨較大的資金壓力。”業內人士表示，自主品牌如果不能進一步提升盈利能力，那么這一現狀短期內恐難以改變。[!--empirenews.page--]
