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       7月15日，濰柴動力2015年上半年報如期出爐，截止6月30日，濰柴動力共實現營業收入364.553億元，比去年同期增長6%；實現凈利潤9.691億元，同比下降74%；每股基本盈利0.24元，相比去年同期每股盈利0.94元，下降74%。捧著這樣一份成績單，只能用差強人意或勉強及格來形容濰柴動力在2015年上半年的表現。

       如果用市場低迷來概括濰柴動力利潤大幅下滑的直接原因，也許客觀但并不全面。畢竟不是所有企業的經營業績都是如此不堪，何況做為行業巨無霸的濰柴集團，其自身的造血能力和糾錯能力不是一般企業所能比擬的。果真如此，那么這與濰柴內部管理也有著千絲萬縷的聯系。小編在此并不想搬弄是非，也無意賺取噱頭，只想力求揭開其中真相而已。

市場低迷是禍首

       無獨有偶，早在2011年，濰柴動力也曾經歷過一次驚心動魄的下滑局面。按照當時統計的數據，2011年第三季度，濰柴動力實現收入105.5億元，同比下降23%，環比下降42%；實現凈利潤10.8億元，同比下降31%，環比下降35%。前三季度，公司實現營業收入471.8億元，同比基本持平，完成凈利潤45.8億元，同比下滑4.57%。如果單從兩份報表反映的數據來看，兩者確有許多相似之處，營業收入基本保持平衡，甚至略有增長，但凈利潤卻出現大幅度下滑。

       濰柴有整車整機、動力總成、豪華游艇、汽車零部件四大業務平臺，整車整機有陜汽重卡，全國排名第五；動力總成包括濰柴動力、法士特變速箱、漢德車橋等優勢企業；意大利法拉帝公司是世界最大的豪華游艇制造企業；林德液壓是核心零部件制造企業。

       發動機企業受國家投資影響較大。2015年上半年，受宏觀經濟增速放緩、固定資產投資增速回落、制造業發展不景氣，以及國Ⅳ排放標準實施刺激提前消費等多重因素影響，國內重卡市場持續低迷，銷量大幅下滑，共實現銷售29.55萬輛，同比下降31.1%。受此影響，濰柴動力共銷售重卡用發動機6.49萬臺，同比下降61.5%，在總質量14噸以上重卡市場配套占有率達22.0%，在行業內保持領先優勢。

       受固定資產和房地產投資增速下滑的影響，工程機械行業依舊處于低迷狀態。上半年，工程機械市場共實現銷售29.9萬臺，同比下滑23.4%，其中，5噸裝載機市場銷售2.49萬臺，同比下滑56.3%。濰柴銷售配套5噸裝載機發動機1.73萬臺，同比下滑48.5%，在5噸裝載機市場的占有率達69.4%，同比提升10.5個百分點，繼續保持在這一領域的龍頭地位。

       重型汽車方面，控股子公司陜西重型汽車有限公司上半年共銷售重型卡車2.79萬輛，同比下降43.6%，繼續保持國內重卡行業前五名。

       變速箱業務方面，控股子公司陜西法士特齒輪有限責任公司共銷售變速器22.93萬臺，同比下降41.3%，繼續保持行業領先地位。

       銷售客車用發動機0.93萬臺，同比下降7.5%，在大中型客車市場占有率為14.5%，同比提升0.3個百分點。

       由此可見，市場蕭條是影響濰柴動力凈利潤下滑的罪魁禍首。由于近年來受宏觀經濟增速放緩、固定資產投資增速回落、制造業發展不景氣等因素的影響，無論是重卡市場還是工程機械市場都出現大幅度下滑，其中重卡市場下滑30%以上，工程機械市場下滑20%以上，盡管如此，濰柴在14噸以上重卡市場和5噸裝載機市場占有率分別達到22%和69.4%，仍然保持在這兩個領域的領先位置。

       2011年的業績下滑與2015年上半年有異曲同工之妙。造成公司凈利潤增長不及營業收入增幅的主要原因是受鋼材、橡膠等原材料價格上漲、公司毛利率持續下滑。

2010、2011年鋼材價格走勢圖

2001-2011年天然橡膠價格走勢圖

加快國際化轉型

       與2011年相比，經過連續幾年的市場低迷，中國重卡市場生存環境更加惡劣，相互殺價現象更加普遍。同時，一些重卡企業紛紛建立自己的零部件生產基地，實行垂直配套，這無形中減少了濰柴的訂單。

       福田汽車是濰柴動力的重要客戶，每年配套數萬臺，然而從2014年下半年起，福田康明斯也開發了重卡發動機，其基地已經投入生產，月產發動機千臺以上，使濰柴損失了一個很大的訂單。同時，康明斯不僅給福田重卡做配套，還積極向外拓展業務，這勢必會與濰柴形成競爭關系，使濰柴的盈利能力受到削弱。