2012年2月22日，星馬汽車公告稱，公司擬募資19.7億元投資年產3萬臺重型載貨汽車項目和年產5萬臺重型車發動機項目，兩個項目的實施主體均為華菱汽車。

　　2月22日，星馬汽車證券部工作人員對記者表示，年產3萬臺重型載貨汽車項目即年產3萬臺重卡項目。但令人不解的是，華菱汽車網站資料顯示，公司年產3萬臺重卡項目一期已于2009年12月底動工，總投資11.84億元，與此次星馬汽車募投的項目投資額度一致，該項目計劃2011年底前完工。如果按照華菱汽車的計劃，年產3萬臺重卡項目現在已經完工。

　　為何星馬汽車要把這樣一個已經開工，且按計劃已經完工的項目拎出來進行募投，公司究竟是融資，還是“圈錢”呢？

　　3萬臺重卡項目已開工，募投或為“圈錢”？

　　2月22日，星馬汽車公告稱，公司擬通過非公開的方式增發1.8億股，擬募集資金19.7億，增發價為10.92元/股。

　　此次星馬汽車增發主要用于年產3萬臺重型載貨汽車項目和年產5萬臺重型車發動機項目。

　　其中，3萬臺重型載重汽車項目總投資118,363萬元，其中新增建設投資103,077萬元，鋪底流動資金15,286萬元，項目擬使用募集資金59,000萬元，項目的實施主體為華菱汽車。

　　2月22日，星馬汽車證券部工作人員對此表示，此次3萬臺重型載貨汽車項目就是年產3萬臺重卡項目。

　　星馬汽車增發公告稱，目前華菱汽車重卡的產能為單班年產1萬輛，募投項目“年產3萬臺重型載貨汽車項目”正是為有效緩解公司產能不足，在原有單班年產1萬輛生產線的基礎上進行擴能技改，將單班年產量擴大至3萬輛的生產規模，迅速將企業做大做強。

　　但是，查閱華菱汽車網站，投資者卻發現了一些蹊蹺事。

　　華菱汽車網站提到，公司年產10萬臺重卡（單班5萬臺）項目于2010年12月26日啟動，年產3萬臺（雙班5萬臺）與年產10萬臺重卡（單班5萬臺）有何關系呢？

　　星馬汽車上述工作人員表示，單班3萬臺是國家批準的，單班5萬臺是計劃的，目前就是單班3萬臺。

　　但根據華菱汽車網站公布的信息，年產3萬臺重卡項目早在2009年12月底就已經啟動了。

　　華菱汽車網站顯示，經國家發改委批準，華菱汽車年產3萬輛重卡項目，已于2009年12月26日在馬鞍山經濟技術開發區南區正式破土動工，該項目分二期實施。一期用地423畝，總投資11.84億元，計劃2011年底前完工，達產后可實現單班3萬輛、雙班5萬輛生產能力。

　　如果按照華菱汽車的規劃，年產3萬臺重卡項目應該已經在2011年底達產。而星馬汽車增發公告也可以顯示，該項目的描述大多與2009年底3萬臺重卡項目類似。

　　投資者因此提出，為何星馬汽車將一個已建設2年多、如按計劃已完成的項目再次拎出來募投呢？

　　華菱汽車進入上市公司，有錢就有生產發動機的“本錢”？

　　此外，星馬汽車募投的年產5萬臺重型車發動機項目總投資173,053萬元，其中利用原有固定資產6,361萬元，新增建設安徽星馬汽車股份有限公司投資152,000萬元，鋪底流動資金14,692萬元。項目總投資中132,000萬元擬以發行募集資金投入，該項目的實施主體為華菱汽車。

　　對于該項目，星馬汽車表示，目前，華菱汽車沒有自己的發動機生產資源，配備的發動機均為外購，不僅成本高，而且整車匹配性受到影響。長期采購行業內競爭對手旗下的產品機型，一方面從根本上限制了華菱汽車產品的競爭力，使其在競爭中始終處于被動地位；另一方面，隨著近年來華菱重型車產銷規模的擴大，發動機生產資源的缺失已經成為嚴重制約企業進一步發展的瓶頸，嚴重威脅著公司的戰略安全。

　　2010年9月，星馬集團董事長、華菱汽車董事長劉漢如被問到華菱汽車是不是也想擁有自己的發動機廠時曾表示，華菱雖然取得了一定成績，但還處于成長階段，無論從企業規模，還是經營效益等多方面還與國內領先企業具有不小的差距，也就沒有足夠的資本去和外資企業談判關于發動機方面的事情；所以，目前還沒有這方面的打算。

　　為何短短1年半的時間，星馬汽車，確切的說，華菱汽車就打算搞發動機廠了？

　　對此，一位汽車業內人士表示，發動機是汽車各配件中技術含量最高的，很多企業喊著搞發動機生產，但是后來都流于形式，這主要是發動機生產既需要大量的資本，同時也需要長久的技術底蘊。華菱汽車與1年半前最大的區別在于，它已經成為上市公司的一部分，而且是最重要的一部分。因此，它們具有了更寬廣的募資渠道，換句話說，華菱汽車現在有錢了。

　　對于星馬汽車此次增發，2月22日，一位分析人士稱，公司把一個已經投產兩年多，按計劃都已完成的項目拎出來，這很難被認為是融資，更容易被看做是圈錢。