——歡迎到訪！ 專業商用車網絡媒體 為您服務

　　昨天我們提出了“快遞強監管時代已經到來”這個判斷，引發了很多討論。雖然吐槽者眾，但在趨勢面前，任何掙扎或對抗只會加速死亡，每個想要繼續在這個行當里營生的人必須得學會適應和順從。今天，我們再聊一個類似的話題：上市快遞公司的信息披露。

　　10月20日，深圳交易所官網發布了一個文件——《深圳證券交易所行業信息披露指引第9號——上市公司從事快遞服務業務》（以下簡稱指引），對上市公司從事快遞服務業務的信息披露行為進行了詳細的說明，并提出明確要求。

　　指引是深交所發布的，所以目前涉及到的主要是在深交所上市的三家快遞：順豐（002352）、申通（002468）和韻達（002120）。

　　老鬼仔細看了指引的內容，如果上述三家公司按照這個規定來披露公司信息，中通、圓通和百世等競爭對手們肯定心里偷著樂。為啥？因為指引的很多條款都和加盟商（網點）密切相關，并對需要披露的信息做出明確且詳盡的要求。換句話說，順豐申通和韻達以后基本上沒有什么“商業秘密”可言了。

       都有哪些“秘密”要披露？

　　簡單來講，就是對上市快遞企業的財務數據、業務信息、加盟商信息以及風險提示等做出了進一步要求。都說快遞行業水深浪高，但監管者們真不是吃素的，學習能力和認知反應真的很快，也很專業，單就這個文件來講，要求披露的信息直指快遞公司，尤其是加盟制快遞公司的“要害”。

　　第一類：財務數據

　　這一類規定和要求最多，其中最詳細的是第六條的規定最為詳細，主要涉及到如下內容——

       1.區分服務產品類型（如國內時效產品、倉儲配送業務、重貨運輸業務、國際快遞業務等）、收入類型（如面單收入、中轉收入、物料收入等）等分類披露公司快遞服務業務收入及其變動情況；

       2.區分經營模式（如加盟和直營等）分類披露年度快遞發件量及其變動情況，區分收入類型披露單票業務收入及其變動情況，并分析上述快遞服務業務收入、快遞發件量和單票業務收入變動的原因及合理性；

　　3.披露快遞服務業務的電子面單和紙質面單使用比例、各收入類型的定價機制及公司主要客戶情況等；

　　以上三點主要是營收和財務數據，按照這個區分和分類，上市快遞公司的“賬本”基本上相當于公開和透明的了。尤其值得注意的是，除了業務量和收入這類基礎數據，新規還提到了“電子面單和紙質面單使用比例”“各收入類型的定價機制及公司主要客戶情況”這兩個更為細致的要求。

　　指引為什么特別提到這兩個“細節”？這里邊的學問可真不小。不要小看快遞公司的“運單”，它除了是連接消費者（商家）和快遞的憑證，更是快遞公司總部與加盟商、網點等進行財務結算的主要載體。快遞圈里的老江湖通過電子運單的占比基本上就能判斷出快遞公司的信息化應用水平，進而推測出其財務結算、倉配業務、物料成本等一系列潛藏的信息。

　　“各收入類型的定價機制”也被納入披露信息有些意外，老鬼在想是不是跟這段時間快遞公司調價引發的爭議和討論有關。畢竟，以通達系為代表的加盟制快遞公司的收費價格到底是怎么形成的，目前還沒一個明確的或者說權威的解釋。

　　第二類：加盟商信息

　　這是該指引文件最大的創新和亮點，涉及到的內容有以下幾個方面：

       1.公司應當披露快遞服務網絡節點的數量及區域分布情況，例如加盟商、網點及門店、轉運中心、航空部等，并披露相關快遞服務網絡節點的加盟、直營或外包的比例；

　　2.公司應當披露加盟商的管理制度的變化情況，包括但不限于加盟商準入標準及流程、培訓制度、日常管理、考核與淘汰的相關變化情況；

　　3.公司應當披露占公司銷售金額前十名加盟商的名稱、所屬城市、發件量、快遞服務業務量、員工數量等，并披露前十名加盟商的變化情況及主要原因；公司應當披露報告期內加盟商的流失情況，并說明相關原因及風險應急的措施。

　　做行業研究和分析人看到這個應該拍手叫好。之前，無論是在美國上市的中通和百世，還是在上交所上市的圓通，因為是總部上市，因此在通達系和百世提交的招股說明書中，對加盟商的具體信息可以說能不披露就不披露，有效信息少得可憐，更不用說關鍵信息了。

　　深交所開了一個好頭。

　　按照指引的新規，不但要披露具體數量，還要披露加盟、直營或外包的比例。尤其是對“十大加盟商”信息披露的要求，除了要求有詳細的業務開展情況，如果他們的經營出現異常或者流失，也要做出說明和解釋。

　　第三類：業務信息

　　相較之前的規定，指引提出更加細化的要求——

       1.公司應當披露主要運輸網絡的建設情況（包括陸路運輸、航空運輸等），以及陸運運輸、航空運輸等運輸方式的快遞業務完成量及其占當年總業務完成量的比重；

　　2.公司應當披露全快遞服務網絡管理的快遞員總數，鼓勵公司區分管理層級（如公司、加盟商和外包）披露全快遞服務網絡管理的快遞員總數及比例；

　　3.公司應當披露關于公司快遞服務質量的相關指標（如延誤率、遺失率、申訴率等）和客戶申訴的處理機制；

　　4.公司應當披露國際包裹業務、同城包裹業務、零擔運輸業務、冷鏈運輸業務、供應鏈服務業務等新業務領域的發展情況及有關發展戰略。

　　這些規定細化到什么程度？舉個例子，在“航空運輸”能力建設這塊，除了所使用的飛機型號、數量、平均機齡這些“細枝末節”，還要披露“報告期內飛機的保養政策及成本、報告期內飛機的折舊成本”等等。

　　第四類：風險提示

　　指引對上市快遞企業在日常經營中存在的“風險因素”也做出了信息披露要求，包括如燃油價格大幅波動的風險、安全運營的風險、人力成本上漲的風險和信息系統的風險等。

　　不但要做風險提示還要分析原因并給出具體的應對舉措。

　　按照慣例，在深交所上市的申通、韻達和順豐三家企業分別計劃于本月26日、27日和31日發布第三季度財報。有分析認為，第三季度財報或將按照新的披露指引進行發布。

　　如果按此來披露第三季度財報，除了最基本的業務量、業務收入、網絡建設、基礎設施投入等財務數據和企業介紹外，你最關心哪些信息？關注點有五個：

       1.申通和韻達“十大加盟商”都是誰（主要是為了看看和江湖上傳言的“十大諸侯”是否有出入）

　　2.加盟制快遞的“定價機制”會如何界定和說明（期待有一個官方的準確表述）

　　3.韻達快運的開展情況（起網半個月，有沒有起色）

　　4.順豐國際和同城業務（重點看同城）

　　5.報告期內申通和韻達的加盟商流失情況（這個信息很重要）

　　你最關注哪一個？歡迎留言討論。

       版權聲明：此文源自其它媒體，如需轉載請尊重版權并保留出處。內容若存有質量疑問請立即與本網聯系，商用車之家將盡快處理并予以回應。